在2015年的时候，阿里巴巴研究院和中国社科院金融所举行了一个研讨会，我受邀前往。会议的主旨很宏大，提出要为互联网金融建立一个理论体系！围 绕这个主题，诸多中国一流的学者提出了自己的观点。我也深受启发，尤其是随着最近几年来区块链技术的兴起，似乎给这一目标找到了答案。在探讨区块链能给互 联网金融带来什么之前，让我们先看看究竟互联网会为金融带来什么。

金融的核心无疑就是“信用”的建立。最原始的商品经济是以物换物。但大家很快发现这样的交易成本很高。如果你把几车皮商品拉去，但是交易没做成，还 有可能被土匪抢了，不仅交易成本高，还要面临很高的风险。所以大家考虑，要让市场经济更好地发展，首先要降低交易成本。于是很快就过渡到了利用信用建立交 易的方式。信用的建立才是金融的核心。当然，我们传统的信用建立无疑是靠很多的“中心”，譬如央行、商业银行，要有法院、经济警察等。但是传统金融的问题 就是成本过高。我本人很喜欢在北京周边骑车，只要骑车超过一百公里，虽然只是到了北京的郊区，但金融生态就已发生了巨大的变化！我就经常找不到ATM（自 动取款机）机了，找不到银行网点了。我自己是不太爱带现金的，结果有一两次在北京郊区把我弄得既不能住店，也不能吃饭，甚至无法买水。

打个比方，这就像人的身体，只靠主动脉无法到达全身，一定要有毛细血管，才能让身体的很多地方得到营养。如果人的毛细血管出了问题，那么你这个人就 会得各种病，非常严重。所以互联网金融第一步搞得风风火火的，实际上是“支付宝”们，它向前跨的一步就是依靠大数据来建立信用，这是前所未有的。在我创业 的时候，我也曾经去银行贷过款。其过程非常烦琐，要调查你的资产情况，恨不得把你的家底全搞清楚，之后才决定是否给你贷款。据说当时银行里所谓的小额贷款 是五百万元。为什么这么大的数额？因为成本下不来。所以光靠银行是不行的，不说我去山沟里没ATM，很多中小企业甚至都无法得到贷款服务。结果突然出现了 支付宝、余额宝，“信用”是建立在互联网交易的大数据基础上，这就是一大突破！大数据金融基本上是建立互联网金融的第一步。它让信用建立的成本比传统银行 吸储放贷方式的成本下降了很多。后来出现了P2P（点对点）、众筹等，都促使信用建立成本下降成为趋势。

那为什么还需要区块链？因为光靠互联网公司大数据产生“信用”是远远不够的，让我们看看传统金融出现的几个问题。

首先，互联网公司的大数据实际形成了数据孤岛。每个互联网公司都会提倡互联网的共享、公开、透明精神。但事实上，他们会将掌握的大数据与他人共享 吗？目前，答案是否定的。在当前形势下，大数据必然是每一个公司的绝对内部资源，不可能进行无边界的共享，这就出现了“大数据集中”的问题。

这样一来，互联网发展到现在就出现了一个悖论，走向了初衷的反面。大数据的集中会引起富者越富的马太效应。如果形成数据孤岛，大数据资源集中到少数 人手中、全社会无法形成环流，这些宝贵的数据资源只能为少数数据的掌控者所利用，用户个人作为大数据产生者完全没有获得信用资源的主动权，这非常不利于全 球市场信用成本的进一步下降。

其次，数据所有权现在是错配的。海量数据是由每一个参与主体产生的，尤其是在腾讯微信这样的软件上。但大数据的所有权属于每一个参与主体吗？参与主 体可以管控自己的大数据吗？答案也是否定的。尤其是2016年初发生了一件恶劣的事情——“百度卖吧”事件。在百度上形成一个“吧”产生的数据、资源的所 有权应该归属于用户，这其中包括“吧主”也是由参与用户选举产生的。但是，百度却能将产生的大数据效益公开出售！

同样，在微信上我们每天能产生多少数据？我们每天产生的社交、交易数据本应该是完全属于产生者每一个人的。如果按互联网共享、平等、透明的精神，这种大数据产生的是一种“全球性的信用资源”。

所以，新的创新一定是要解决的问题是：大数据既要能够共享，又要能够清晰所有权归属。表面上看，这两点有些矛盾。众所周知，第一代互联网解决了信息 的自由传递问题。“信息”本身可以复制、多次传递并且免费，这都没有问题。但“资产”不可以。在现实中，“资产”在传递过程中所有权唯一，资产的所有权是 不能随便复制的。所以，如果按第一代互联网TCP/IP协议做的话，大家似乎无法在互联网上建立所有权和信用制度。因为资产属性一定是唯一的，不能说拷贝 就拷贝。如果任何一个所有权可以无限复制，就没有任何人愿意相信，也就没有任何信用可言了。

2008年比特币的诞生让以上两个问题迎刃而解。中本聪认为不能靠某个中心建立信用。因为任何过度中心化的结果都会产生信息不对称，会存在利用中心 权力损害参与者的利益、损害市场上其他方利益的情况。所以，比特币白皮书开宗明义地提出：我们要开创一种不需要第三方的、不需要中介的支付系统，即电子货 币的支付系统。但这首先要解决资产所有权唯一性的问题，即不能重复支付。否则，这个所谓的电子货币无外乎就是存储的数字，如果还是可以无数次拷贝是没有任 何信用价值的。在此之前，很多人也尝试建立电子货币系统。类似“Q币”显然是依靠腾讯公司发行的，一旦腾讯公司垮了，Q币则一文不值。但中本聪宣称要创造 的这个P2P电子货币支付系统不相信任何中心、不需要任何第三方！

比特币的解决方案就是我们现在讨论的区块链技术。第一个也是最核心的概念是“时间戳”。“时间戳”本身不是中本聪发明的，早就有国家的“时间戳”中 心。比如一个合同，可以盖一个“网络时间戳”，相当于一个证明。即在这个时间点，合同的文本已经形成，当出现纠纷的时候，可以利用这个证明来打官司等。比 特币系统的每笔交易，为了防止重复支付，都盖了“时间戳”。因为盖了“时间戳”以后，同一笔资产就不能支付给第二个人了。如果有人重复支付，那么时间会对 不上，系统会自动识别为非法交易。唯一的合法交易只能是盖了“时间戳”的那笔，这就成功解决了重复支付的问题。这个办法听起来可以解决重复支付问题，证明 了此时此刻财产转移的唯一性，但问题是：谁来盖这个“时间戳”？中本聪显然是市场的信徒，信奉亚当·斯密提出的市场都是由自利的人组成的，要有一定的利益 规则。盖“时间戳”的是所谓的“矿工”。矿工每10分钟给全网的每一笔交易盖“时间戳”——记账。他们也是有利益驱动的。矿工的利益是币基所产生的新币的 奖励，通过竞争到一段时间内（约10分钟）的唯一合法记账权而获得，谁竞争到了，谁就可以获得一定数量比特币的奖励，同时，全网其他矿工要同步一致它这个 记账，然后竞争下一个区块记账权。最初，这个奖励是50个比特币。按照规则设定，每四年减半一次。2013年减半到25个比特币。所谓区块链，就是这样一 个又一个区块账簿连接起来形成的单向记账链条。

比特币的区块链是靠消耗计算资源给全网作证，重新建立信用体系。大家经常看到网上的讨论，比如，下一代微信可能是什么，下一代淘宝可能是什么等。在 我们看来，下一代最有可能的是一个真正去中心化的系统。每个人在微信上产生的大数据，对每个人自身都有很大价值。如果这些数据用类似Factom（公证 通）这样的系统加密后形成一个新的数字水印（哈希）然后保存在比特币的区块链上，每个人自己产生的大数据都不可篡改，私钥掌握在每个人自己手中，也就掌握 了自己大数据的所有权。当我们任何人需要向银行贷款时，只要提供自己的公钥和私钥给全球任何一家银行，根据大数据分析就可以得出贷款人的信用情况，这就可 以让每个人通过大数据+区块链获得全球信用。

阿里巴巴副总裁高红冰对我说：“传统金融的信用建立在钢筋水泥的大厦上，你看银行是不是都得盖大楼？但未来的信用是建立在区块链的数据上。”所以区块链就是靠全网分布记账，自由公证，建立了一个共识数据库，这就是未来信用的数据大厦。

畅想一下未来，比如说原来你的出生证、房产证、婚姻证等，需要政府备书，好像政府才能承认。但一旦跨国，你就会遇到很多麻烦，包括合同。跨国以后合 同可能就不能被承认了，或者无法执行。整个传统的信用执行系统成本非常高。这些成本都摊在了我们每个人的头上。但是，如果全网公证帮你证明，几乎无法作 假。否则就像我刚才说的改时间，除非我有本事把每个人的手表都改了。将来大家公证一件事情，比如公证你们的情侣关系，一下子就会成为全网的事实，修改的话 几乎是不可能的了，除非到全网的每个矿工那里去改，成本高到无法接受。现在，要想修改的话，我问过比特币的矿工，如果他们的世界想要这样篡改区块链上的数 据，成本是十几亿人民币（随着时间还在迅速地增加）。成本一旦高了，大家就都不想作假了，因为付出的代价和获得不成比例。

一个新的时代，未来的信用、真假是靠全网公证某个协议，靠全网每台电脑成为记账人来实现的。这在人类历史上打开了广阔的空间。它解决了什么问题？未 来信用由每个消费者自己靠大数据在区块链上产生，就像北京市金融局霍学文书记所说的，“区块链会成为全球金融的基础架构”，这是未来的信用大厦。

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